新安股份 汇市观察 「千层金金融网」积蓄动能 离岸人民币市场发展有望再提速

「千层金金融网」积蓄动能 离岸人民币市场发展有望再提速

「千层金金融网」积蓄动能 离岸人民币市场发展有望再提速

北海配资报道记者孙伟

中国人民银行近期在公布下半年重点工作安排中提到“发展离岸人民币市场”。在当前“双循环”新发展格局下,随着人民币汇率市场化改革的深入和跨境资本流动的日益频繁,离岸人民币市场的发展有望再次加速。

接受北海配资开户记者采访的多位专家认为,人民币汇率走势相对稳定,境外机构需要加快人民币资产配置和跨境投融资活动,是目前积极推动离岸人民币市场发展的主要原因。但与单纯增加离岸市场人民币流动性供给相比,未来离岸人民币市场的发展需要全方位深化,包括深化人民币汇率市场化改革、丰富和激活香港、伦敦等主要离岸人民币市场的外汇衍生品交易产品、完善离岸人民币清算体系、完善人民币跨境资本流动管理框架等。从而与在岸市场实现内外顺利推进。

离岸人民币市场

正在积累加速发展的动能

2015年“811”汇率改革后,人民币汇率经历了惊心动魄的大幅下跌时刻。当时为了稳定汇率,一定程度上控制了离岸人民币的流动性,离岸人民币市场规模相应萎缩。根据香港金融管理局公布的数据,作为最大的离岸人民币市场,香港银行体系的人民币存款在8月11日之前一度达到1万多亿元,但在8月11日之后,震荡一路走低,一度低至5000亿元左右。

离岸人民币流动性收紧客观上起到了对冲人民币贬值预期、稳定人民币汇率的作用,但相应地也会降低人民币交易在离岸市场的活跃度。然而,随着汇率改革后人民币汇率的逐步稳定,恢复离岸人民币市场发展的动能重新积聚。

从交易,的角度来看,国际清算银行发布的最新数据显示,人民币在交易最活跃的货币中排名第八,在新兴市场国家中排名第一。人民币在全球的日均交易从2016年的2020亿美元增长到2840亿美元。从货币当局的措施来看,2018年底,中国人民银行在香港推出离岸央行票据。这一工具可以通过调节离岸人民币的流动性,不断改善离岸人民币市场的利率曲线,现已形成常态化的发行机制。与此同时,近年来,债券等跨境证券投资开放渠道陆续推出,交易交易所环节也在离岸市场完成,增强了交易在离岸人民币市场的活跃度。

香港金融管理局最新数据显示,截至2021年5月底,香港银行体系人民币存款已达8211亿元,接近8月11日汇率改革前的万亿峰值。

发展离岸市场的目的是什么?

官方政策的正式推出和执行往往是可追溯的,而不是突然的。就在央行年中工作会议正式提出“发展离岸人民币市场”之前,政策“吹风”其实时有发生。

2020年底,央行研究所所长周公开表示,人民币资产的投资回报明显优于其他货币资产,目前境外投资者持有人民币的比例相对较低。下一步要广泛推进离岸人民币市场特别是离岸人民币外汇市场建设,为不同时区的投资者提供724小时不间断外汇交易所,所需的流动性,这需要央行和监管部门的共同努力和推动。

中国银行研究院高级研究员王攸欣告诉在配资,北海开户的记者,积极推动离岸人民币市场发展主要有以下几点考虑:一方面,在ba

“从外资便利化的角度来看,发展离岸人民币市场可以提供流动性管理渠道。在互联互通机制下,境外投资内地证券以人民币和交易,报价,丰富离岸人民币流动性可以满足更多境外投资者在内地的投资。资本市场需求。”王攸欣说。

另一方面,王攸欣表示,在“双循环”新发展格局下发展离岸人民币市场是重要的配套措施,这是题中应有之义。人民币内外畅通有利于促进跨境贸易和投融资活动。此外,据国际货币组织基金(IM股票配资平台久联优培F)统计,国际主权财富机构和央行持有的人民币储备资产越来越多,离岸市场深厚,离岸人民币金融产品体系丰富,投融资渠道和汇兑安排便利,金融基础设施完善,这些都将进一步推动人民币在货币功能上承担储备。

德意志银行大中华区宏观策略主管刘丽男对在配资北海开户的记者表示,发展离岸人民币市场将为外资提供更多投资渠道,促进人民币自由兑换,提高流动性。同时,当央行此时再次提到离岸人民币市场的发展,也可能是在为“南向”债券的开通做准备。随着跨境资本市场的进一步自由化和境外人民币资金池的增长,离岸人民币市场协调发展成为必然。

离岸人民币市场的发展

ent:2em;">增加流动性

随着跨境资金流动的日趋频繁,不少分析指出,相比于单纯增加离岸市场的人民币流动性供给,未来发展离岸人民币市场的内涵也有望进一步丰富,深化人民币汇率市场化改革、活跃主要离岸人民币市场外汇衍生品交易产品、完善离岸人民币清算体系,以及完善人民币跨境资本流动管理框架等均有发展空间,以实现与在岸市场有出有进的内外畅通。

一在港中资机构的外汇交易员对记者表示,发展离岸人民币市场不是让离岸市场独大,核心目的还是要形成良好的人民币内外循环机制,让离岸人民币流动性既能放出去也能收回来。否则仅仅增加离岸人民币流动性,而没有太多可供投资的人民币资产标的,万一遭遇极端风险,就容易成为境外机构用来集中做空汇率的“武器”。

“离岸央票是一种调节流动性的方式,但这一工具的作用是有限的,要实现人民币内外畅通,以及离岸流动性的收放自如,关键还是要丰富境外投资人民币资产的品种和渠道,以及人民币汇率形成机制的更加市场化。”上述外汇交易员称。

丰富境外投资人民币资产的品种不仅包括境内的债券、股权等资产,也可进一步发展壮大离岸人民币债券市场。刘立男就表示,如何在离岸市场推动人民币国际化,提供更多人民币资产的投资机会等议题愈发重要。目前海外央行量化宽松政策下,美元、欧元的绝对利率较低,使得企业通过美元、欧元融资的成本较低,相较而言,离岸人民币的融资成本仍相对较高。未来可考虑进一步提升人民币资金流动性保障,以吸引发行人在离岸人民币市场发债。

此外,对于持有外币的市场主体而言,汇率风险对冲的需求会一直存在,这就需要发展完善的外汇衍生工具。央行近期发布的工作论文中就建议,研究各类汇率衍生品对汇率形成作用,适时建立人民币汇率期货市场,或引导境内相关主体有效利用离岸期货市场规避汇率风险;加强对全球人民币流动、资产配置和价格变动的监测,健全人民币汇率风险的宏观审慎管理体系,稳步推进人民币国际化。

不过,即使离岸人民币市场有望再获提速发展,但也并不意味着会一路坦途。王有鑫表示,发展离岸市场将主要面临三方面挑战:一是人民币定价权问题,参考离岸美元利率定价权旁落教训,离岸市场人民币快速发展,可能加大对在岸市场利率和汇率的冲击,特别是在人民币贬值阶段,在岸汇率通常跟随离岸汇率波动。二是人民币跨境流动规模增加可能加大货币政策管理难度,货币政策除要考虑对国内流动性影响,还要考虑对离岸市场的影响及离岸市场的可能反应。三是离岸人民币清算系统有待进一步完善,离岸人民币产品创新有待强化,人民币跨境资本流动管理框架有待完善。

上述外汇交易员还表示,美联储可能会于今年底或明年初开始缩减购债规模,美联储货币政策逐步回归正常化势必会引发全球外汇市场和跨境流动资金的波动,届时过快地向离岸人民币市场注入大规模流动性反而会增加风险。

“当年‘8·11’汇改前,全球也是面临着美联储缩减购债、加息的货币政策环境,当前及未来一段时间所面临的大环境与当年有些类似。有了此前汇改的经验教训,相信央行会注意把握离岸人民币市场发展的节奏。”上述外汇交易员称。

(责任编辑:张洋 HN080)

更多股票配资知识关注股票配资平台https://www.izce.net/

本文来自作者本人观念,不代表新安股份http://www.49222.net立场,投资须谨慎,转载请注明出处。

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

138-88888888

在线咨询: QQ交谈

邮箱: 903508450@qq.com

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部