新安股份 国债指数 「金山办公」债市波动令险资趋向谨慎 债券仍是高配首选

「金山办公」债市波动令险资趋向谨慎 债券仍是高配首选

「金山办公」债市波动令险资趋向谨慎 债券仍是高配首选

证券时报记者邓

自1月中旬以来,出现的利率债券和信用债券收益率明显下降,根据中国债券的最新数据,1月底保险机构委托发行的债券金额为1.57万亿元,比去年年底上升高0.43%,但比下降高20.84%,这是否意味着保险机构的债券配置热情正在改变?

多家保险机构投资者向《证券时报》表示,债券仍然具有较高的配置价值,保险基金并没有改变对债券配置的热情。

继续配置新债

据某寿险公司投资总监分析,上述数据的变化受保险产品到期赔付的影响,其次是大规模保费的下降,带动了可投资资金的整体下降。

“保险资金的配置不会受到短期波动的影响。而且债券收益率还在高位。虽然不是历史最高,但和几年前相比已经很不错了,仍然有很高的配置价值。”他认为,虽然今年债券市场有所波动,但仍处于均衡的市场态势,股市也有较大波动。所以投资策略依然保持常规操作,主要资产配置方向基本不变,即以债券、债权等固定收益配置为主。

与其他投资基金不同,寿险业务中的中长期担保业务需要有持续稳定的长期资产,为未来的支付奠定基础,其中相当一部分持有至到期。更好的债券收益率带来长期资本配置机会。比如2月28日,10年期进出口银行债券和铁路债券收益率仍分别达到4.99%和5.29%。

一般来说,5年以内的保单业务成本在5%以上,5年以上的保单业务成本在3.5%-5%之间。大型保险企业的成本可以更低。目前债券收益率虽然难以完全满足所有产品收益率匹配的要求,但对于中长期保本产品销量较大的公司来说,仍有较好的锁定投资收益的作用。

根据山东金本位的数据,保险基金去年积极配置债券。据中邦上市前公布的统计,2017年保险机构债券净认购金额达到2192.65亿元,其中入账国债达到981.8亿元,是2010年以来国债保险资金配置最多的一年。仅2017年前5个月,保险机构认购的主要债券就达1432.1亿元,2016年接近1634.5亿元。根据中国保监会的数据,截至2017年11月底,保险资金投资债券的金额为5.15万亿元,占保险投资总额的35%,为2015年以来的最高水平。

债券市场的长期拐点尚不明朗

一家保险资产管理公司表示,1月中旬以来的这波债券市场回调没有进行明显的操作。

这和保险资金的性质有关。私募一些证券投资者表示,与“杀跌”的市场资本不同,追涨",保险资本的投资起点是长期投资,在正常情况下不会频繁操作。

许多保险投资者表示,债券市场短期持续上行的市场支撑和空间有限,不排除债券市场出现转机的可能性。

一家保险资产管理公司的债券投资者告诉记者,债券市场的这种下跌趋势并不意味着趋势的改变,债券市场未来可能会逆转,因此仍在等待债券市场长期拐点的建立。目前持有的债券主要是短期债券。

也有人说,本来以为2017年底债市会有变化,现在看来要等了。对于具体的拐点,关注需要提高美国的利率和国内监管环境。“要等美国加息结束,具体时间还没有。”

(英

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作者: 金山办公

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